Примеры операций хеджирования

Хеджирование валютного риска при экспортно-импортной операции.

Компания занимается закупкой товара в странах Европы и реализацией товара в других регионах. Валюта закупки - евро. Валюта реализации - доллары США. Полный цикл торговой операции – 1 месяц. Сумма контракта 100,000 евро. Пример операции хеджирования описан на исторических данных за декабрь 2008 года.

1 декабря 2008 года компания заключила контракт на закупку товаров в Европе и заплатила полную стоимость товара в размере 100,000 евро. В течении месяца компания осуществляет доставку товара в другие страны своим партнёрам и получает оплату за товар в долларах США с торговой наценкой 30%. Для упрощения расчётов мы условно примем, что расходы на транспортировку, логистику, таможенные формальности, налоги, оплату банковских услуг и другие сопутствующие расходы по сделке составляют 6,000 евро.

1. Первого декабря 2008 года компания заключила контракт на закупку товара и оплатила 100,000 евро своим поставщикам. В тот же день компания перечислила на хеджевый счёт в брокерскую компанию 3,000 евро для обеспечения операции хеджирования и купила 100,000 евро против доллара США (EUR/USD) на срочном спот рынке по текущей рыночной цене 1.2595. Одновременно с закупкой товара компания заключила договора с покупателями и выставила счета на оплату на сумму 163,735 долларов США (125,950 USD стоимость товара по закупочной цене плюс 30% торговой наценки). Срок оплаты товара покупателями – 31 декабря 2008 года.

2. В течение декабря компания осуществила операцию по поставке, растомаживанию груза и отгрузила товар своим покупателям.

3. 31-го декабря 2008 года получила оплату от покупателей в размере 163,735 долларов США. Полученные доллары США были конвертированы в банке в евро по текущему межбанковскому курсу в евро. Одновременно на хеджевом счёте в брокерской компании было продано 100,000 евро против доллара США по текущей рыночной цене. Средний курс EUR/USD 31 декабря составлял 1.3978.

4. Результат торговой операции по поставке товара без учёта операции хеджирования:

a. Оплачено за товар 100,000 евро
b. Получено за товар после конвертации долларов 163,735 USD / 1.3978 = 117,138 EUR
c. Прибыль по торговой операции 117,138 EUR - 100,000 EUR - 6,000 EUR = 11,138 EUR

5. Результат операции хеджирования на хеджевом счёте в брокерской компании:

a. Куплено 100,000 EUR/USD по курсу 1.2595, продано 100,000 EUR/USD по курсу 1.3978. В результате курсовой разницы на хеджевом счёте заработано 13,830 USD или 9,894 EUR по текущему курсу на 31-е декабря.
b. Затраты по проведению операции хеджировния составили – 40 EUR банковский перевод на счёт брокера. Дополнительный доход от операций SWAP при переносе даты валютирования позиции составил приблизительно 15 EUR. Итого затраты по операции хеджирования составили 25 EUR.
c. В результате хеджирования валютного риска сделки дополнительно было получено 9,869 EUR

6. Подведём итоги. Прибыль от торговой операции без операции хеджирования составила 11,138 EUR. Проведение операции хеджирования позволило заработать дополнительно 9,869 EUR. Или увеличить прибыль операции на 88 процентов.
 

Top.LV